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　　NSR第10版《衛(wèi)星行業(yè)財務分析》（SIFA10）報告對全球衛(wèi)星通信行業(yè)進行了深入評估，分析了衛(wèi)星運營商和服務提供商的多個關鍵財務指標、企業(yè)戰(zhàn)略和行業(yè)前景。

　　衛(wèi)星通信行業(yè)的財務業(yè)績喜憂參半，多個垂直行業(yè)的非視頻收入都在增長，而視頻業(yè)務則保持下降趨勢。以下是2019/2020財年視頻與非視頻、租賃與服務以及垂直市場的收入增長趨勢。

前六大運營商視頻合同收入減少15.1%

　　視頻（包括DTH和視頻分發(fā)）收入繼續(xù)大幅放緩，所分析的前六大運營商2019年同比累計減少15.1%。SES和Eutelsat繼續(xù)面臨價格下降的挑戰(zhàn)，歐洲熱點地區(qū)仍然面臨壓力。2019年，隨著美國付費電視的不利因素繼續(xù)存在，休斯將其視頻業(yè)務ESS部門出售給同一母公司旗下的DISH Network，累積視頻收入進一步下降。

　　衛(wèi)星運營商正在積極開拓非洲、亞洲和拉丁美洲的新市場，并收購關鍵熱點區(qū)域，以扭轉視頻業(yè)務收入下降的趨勢。然而，由于廣告收入向社交媒體和互聯(lián)網(wǎng)平臺轉移而導致的視頻收入下降的趨勢并沒有改變。隨著廣告業(yè)務的轉變，來自OTT提供商（如Netflix）和傳統(tǒng)廣播公司的壓力更加劇了這一局面。

　　展望未來，NSR預計，由于市場整合以及對高清（HD）和超高清（UHD）頻道需求的不斷增長，視頻收入將略有改善。

服務收入繼續(xù)以租賃收入為代價增長

　　對租賃與服務收入趨勢的關鍵分析揭示了運營商與服務提供商業(yè)務模式的變化動態(tài)。在過去七年中，租賃收入以-3.6%的移動平均值下降，而運營商和服務提供商的服務收入同比增長6.7%。

　　視頻收入的減少和固定數(shù)據(jù)的價格拖累了四大運營商的租賃收入。其影響是，運營商繼續(xù)向消費者靠攏，進一步推動服務收入增長和垂直整合。

　　然而，服務收入的增長并不容易，服務收入的增長伴隨著息稅折舊攤銷前利潤的大幅虧損。盡管收入大幅增長，但由于現(xiàn)金可用性低，且無法以高凈債務與息稅折舊攤銷前利潤比率獲得可行的外部融資，Speedcast和GEE于2020年申請破產(chǎn)。

　　休斯、ViaSat和Inmarsat等綜合運營商已設法在租賃和服務業(yè)務之間找到平衡。休斯、ViaSat和Inmarsat報告服務收入同比平均增長9%，且主要受寬帶和航空業(yè)務的推動。休斯出售了ESS部門，專注于寬帶和網(wǎng)絡業(yè)務。

　　Bottom Line

　　隨著運營商都在制定更接近消費者的戰(zhàn)略，NSR預計服務提供商的議價能力將下降，從而使得批發(fā)價格更為穩(wěn)定。運營商將被迫優(yōu)化產(chǎn)品，而不是在價格上展開競爭。頻道和轉發(fā)器的升級，實現(xiàn)了高清和超高清的內容傳輸，這將推動下一波視頻收入的增長。

　　非GEO星座運營商在政府/軍隊、移動和消費者寬帶垂直領域的發(fā)展，進一步將傳統(tǒng)GEO運營商推向下游，從而擴大服務收入線。這意味著隨著新技術和商業(yè)模式的發(fā)展，將釋放非傳統(tǒng)衛(wèi)星支持行業(yè)的價值，并進一步深化現(xiàn)有市場的應用用例，市場的總體規(guī)模將顯著擴大。

　　NSR預計，隨著非GEO和HTS為電信和政府客戶帶來更多價值，回程、中繼、政府/軍隊和VSAT垂直業(yè)務將繼續(xù)保持高速增長。

　　據(jù)NSR消息編譯

　　原作者Joseph Ibeh

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